Коли темпи зростання китайського імпорту та експорту сповільнилися, відображаючи зниження попиту на китайський експорт за кордоном і уповільнення внутрішнього попиту, можна було б пробачити людині припущення, що це вплине на зростання фінансування торгівлі в юанях (RMB).
Насправді сталося навпаки. Обсяг транскордонної торгівлі, розрахунки за якою здійснювалися в юанях, минулого року зріс на 40% до 2,46 трлн юанів (0,4 трлн доларів США). Чен Цзюнь, генеральний директор департаменту корпоративного банкінгу Bank of China, зазначає, що це майже стільки ж, скільки 2,58 трлн юанів (0,5 трлн доларів США) торгівлі в юанях за 2,5 роки між запуском схеми розрахунків за торгівлю в юанях у липні 2009 року та кінцем 2011 року.
Це становить трохи більше 2% світової торгівлі (18 трлн доларів США у 2012 році, згідно з оцінками Світової організації торгівлі), хоча деякі оцінки нижчі. Незважаючи на це, враховуючи, що Китай є другою за величиною економікою у світі, його валюта не буде залишатися осторонь надовго, каже Саймон Костантінідес, регіональний керівник HSBC з глобальної торгівлі та фінансування дебіторської заборгованості в Азійсько-Тихоокеанському регіоні.
Китай обійшов США як найбільша країна з торгівлі товарами у 2012 році — китайська двостороння торгівля з США сягнула 3,87 трлн доларів США, тоді як з США — 3,82 трлн доларів США.
Опитування EuroFinance серед 300 корпоративних казнайменників у травні 2013 року свідчить, що 73% респондентів вважають, що юань стане щонайменше третьою за важливістю валютою у світі протягом десяти років, а ще 27% вважають, що він обійде євро і займе друге місце після долара США. Найбільше оптимізму спостерігалося серед тих, хто вже використовує принаймні один офшорний продукт у юанях.1
Бізнес-переваги
«Міжнародна торгівля стикається із нестачею сприятливих умов, що змушує корпорації ще ретельніше думати про свою конкурентоспроможність і операційну ефективність. А транзакції в юанях створюють для них можливості знизити витрати на валютні операції», — каже Френкі Ау, керівник напряму продуктів у юанях Standard Chartered в Азії.
Куреш Сарджан, керівник напряму глобального фінансування торгівлі в Азійсько-Тихоокеанському регіоні Bank of America Merrill Lynch (BofAML), погоджується: «Ми справді бачимо, як наші корпоративні клієнти все частіше перераховують і переоформлюють свої транзакції в юанях».
Він підтверджує, що з моменту пілотного проєкту торгівлі з використанням цієї валюти у 2009 році не зводить очей з можливостей.2Це пояснюється тим, що розрахунки в юанях роблять взаємодію китайських покупців і постачальників із іноземними корпораціями дешевший, що допомагає розширювати мережу корпорацій і підвищувати їхню купувальну спроможність. У опитуванні 700 міжнародних компаній у Китаї, проведеному компанією Neilson від імені HSBC, 53% респондентів заявили, що запропонують знижки до 5% за транзакції, розрахунки за якими здійснюються в юанях. Pacific у Bank of America Merrill Lynch (BofAML) погоджується: «Ми справді бачимо, як наші корпоративні клієнти все частіше перераховують і переоформлюють свої транзакції в юанях».
Він підтверджує, що з моменту пілотного проєкту торгівлі з використанням цієї валюти у 2009 році не зводить очей з можливостей.2
Костантінідес додає: «24% респондентів, які очікували почати використовувати юань протягом наступних п’яти років, назвали такі причини:
■зниження валютного ризику (59%);
■отримання кращих цін від своїх торгових партнерів (42%); та
■отримання вигоди від ринкових розбіжностей між оншорними та офшорними ринками юаня».
Однак здається, що менше компаній за межами Гонконгу та материкового Китаю використовують юань як засіб для отримання конкурентної переваги: використання підтвердили 11% респондентів у Сінгапурі, 11% у Великій Британії, 9% у Німеччині, 9% у США та 7% в Австралії. Опитування EuroFinance малює схожу картину, посилаючись на «тривогу щодо регулювання, готовності внутрішніх систем і політик, а також на відсутність розуміння того, як використання офшорного юаня може бути вигідним для їхнього бізнесу».
Наскільки добре корпорації розуміють доступні можливості, є ключовим визначальним фактором, каже Ау зі StanChart: «Ті, хто переходить на юань, мають операції в Китаї або базу в Азії, де вони мають низку ділових відносин із китайськими регіонами або дочірніми компаніями в Китаї». Пояснювальний підсумок дивіться на рис. 1.
Чому іноземні корпорації так обережні? Чен Цзюнь із Bank of China пояснює: «Експортери до Китаю, які отримують юані, захочуть дізнатися, чи буде юань широко використовуватися в торгівлі в майбутньому; чи зручно перераховувати та використовувати юаневі кошти за кордоном; і чи є додаткові переваги використання юаня для розрахунків за транскордонною торгівлею». Він продовжує: «Імпортерам, які платять у юанях, потрібно знати, скільки коштує оплата в юанях і чи достатньо юаневих коштів».
Корпораціям потрібно швидко вчинятися. Костантінідес із HSBC попереджає: «Очевидно, що китайські торговці готові ділитися вигодою, отриманою завдяки усуненню валютного ризику зі своєї структури витрат. Компанії, які торгують із Китаєм і не скористаються можливістю використання юаня, можуть програвати своїм конкурентам — це не рівні умови гри».
Хоча глобальні торгові банки, які працюють в Азії, застосовують проактивний підхід до навчання клієнтів за допомогою семінарів і дискусій із персональними менеджерами, Sibos є гарною нагодою переглянути деяку доступну підтримку SWIFT.
У своєму найновішому білому документі «Перспективи майбутнього клірингу юаня» зазначається, що фінансування торгівлі є основним рушійним фактором зростання платіжних транзакцій у юанях.
У ньому додається: «Хоча потенційна економія від використання юаня може допомогти корпораціям, галузі все ще потрібно провести подальшу роботу, щоб оцінити точну пряму економію та те, чи справді іноземні корпорації отримують вигоду від економії, пов’язаної з фінансуванням торгівлі в юанях.
Вартісні переваги, а також послаблення вимог до документів і адміністративних процедур у Китаї сприятимуть подальшому зростанню юаня для цілей фінансування торгівлі».
Не лише його щомісячний трекер юаня продовжує надавати ґрунтовний відкритий огляд того, як інтернаціоналізація юаня впливає на фінансування торгівлі, але й у квітні 2012 року він запустив ґрунтовний проєкт для вимірювання відносного зростання міжнародного використання юаня.3
Джонатан Баттен, професор фінансів Університету Моनाश, поділиться своїми висновками під час своєї сесії «Інтернаціоналізація юаня: чи є переломний момент?» на Sibos 19 вересня о 14:00.
Де перебувають клієнти
Хоча скасування нижньої межі ставок за кредити Народним банком Китаю загалом вважається ознакою прагнення центрального банку до лібералізації відсоткових ставок і ринкової орієнтованої реформи, часові рамки повної лібералізації для деяких є «передбаченням у кришталеву кулю». Інші спостерігачі більш впевнені: HSBC заявляє, що юань стане повністю конвертованим до 2017 року.4
Для постачальників фінансування торгівлі трендом, на який звертають увагу всі, є розширення використання юаня за межами Китаю та те, що це означає для обслуговування клієнтів (див. рис. 2).
Каже Сарджан із B of AML: «Використання юаня стабільно зростає серед усієї нашої клієнтської бази. Питання про те, чи буде він четвертим чи п’ятим за важливістю, менш важливе, ніж те, наскільки корпоративні клієнти та клієнти фінансових установ приймають і працюють із юанем».
Ще одним важливим фактором, що впливає на розвиток офшорної ліквідності юаня, є китайські прямі іноземні інвестиції. Африка, наприклад, нарощує резерви юаня завдяки прямим інвестиціям у континенталі, які потім можуть бути використані для оплати китайського імпорту. Чен Цзюнь із Bank of China вважає, що це «створить безперешкодне колонне обігу, водночас уникаючи валютного ризику використання валюти третьої країни».
Кларисса
Посилання
1. Опитування EuroFinance «5 кліків: Офшорний юань» доступне у Standard Chartered за адресою http://tinyurl.com/lbgs3ur
2. Корисний підсумок обґрунтування та процесу використання юаня доступний у брифінгу Chatham House «З’єднати точки китайської стратегії юаня» за адресою http://tinyurl.com/owuxw5d
3. Звіти про юань можна знайти на www.swift.com за адресою http://tinyurl.com/os2rwnw
4. Дослідження HSBC: «Ціна червоного юаня II» березень 2013 року
Продовжуйте навчання
Щоб глибше вивчити теми цієї статті, перегляньте курси Коротко- та середньострокове фінансування та Фінансування експортно-кредитних агентств. Відвідайте Академія торговельного фінансування eBSI, щоб знайти відповідні навчальні програми.
0 коментарів