Коли продавець погоджується постачати товари або послуги в кредит, одне питання є важливішим за всі інші: наскільки гарантовано буде здійснено платіж у термін?
Великий корпоративний клієнт може запропонувати вексель, корпоративну гарантію, вексель до пред'явлення або інше письмове зобов'язання. Кожен з них може бути корисним підтвердженням боргу, але вони не забезпечують однакового рівня гарантій платежу. Найсильніший захист зазвичай виникає, коли прийнятний банк додає власне незалежне зобов'язання щодо платежу.
У цій статті ми порівнюємо п'ять поширених інструментів і розставляємо їх у практичному порядку за рівнем надійності. При цьому припускається, що кожен документ належним чином санкціонований, правильно оформлений і має юридичну силу, а також що немає проблем із шахрайством, санкціями або валютним контролем.
Є одне важливе зауваження. Вексель, який просто складено або видано корпоративним клієнтом, але не прийнято затягувачем, зазвичай посідає нижче за всі інші перелічені вище інструменти. До моменту прийняття затягувач не несе зобов'язань як акцептант.
1. Платіжна гарантія, видана банком корпоративного клієнта
Добре складена банківська платіжна гарантія зазвичай забезпечує найвищий рівень надійності серед п'яти варіантів. Замість того, щоб покладатися лише на корпоративного покупця, бенефіціар отримує окреме зобов'язання від банку-емітента.
Найсильніша форма — це зазвичай безумовна гарантія платежу за вимогу, яка підлягає виплаті після пред'явлення простої відповідної письмової вимоги. В ідеалі вона має регулюватися Єдиними правилами Міжнародної палати комерції щодо гарантій платежу за вимогу — URDG 758.
Бенефіціару слід перевірити, щоб гарантія:
- була видана банком, кредитний та країновий ризики якого є прийнятними;
- була безумовною і покривала бенефіціара на повну необхідну суму;
- містила чітку дату закінчення терміну дії та місце пред'явлення;
- залишалася дійсним після закінчення терміну платежу за основним зобов'язанням;
- не вимагала судового рішення, арбітражного рішення або доказів, які важко отримати;
- чітко визначала гарантоване зобов'язання щодо платежу; та
- була автентифікована, зазвичай через банківську систему.
Сама назва банку не робить гарантію надійною. Слабкий банк у юрисдикції з високим ризиком може дати менше практичної впевненості, ніж зобов'язання дуже сильного корпоративного клієнта. Формулювання гарантії також має велике значення. Гарантію, яку неможливо реалізувати без тривалих доказів або судових процесів, може бути значно менше захисту, ніж на це натякає її назва.
Ви можете ознайомитися зі структурою, порядком дії та різними формами гарантій у онлайн-курсі eBSI Bonds & Guarantees.
2. Вексель до пред'явлення, заавізований банком корпоративного клієнта
Аваліза — це гарантія платежу, надана щодо векселя або пов'язана з ним. Коли прийнятний банк заавізує прийнятий корпоративним клієнтом вексель, його власник отримує додаткове зобов'язання банку щодо платежу.
Це може забезпечити дуже високий рівень надійності та також полегшити дисконтування векселя. Якщо корпоративний клієнт не здійснить платіж у термін, власник може пред'явити вимогу до банку-авізора відповідно до застосовного законодавства та умов векселя.
Зазвичай я поставив би вексель із банківською авілізацією одразу після добре складеної гарантії платежу за вимогу, оскільки перехідні документи є дуже формалізованими. Власник повинен приділяти особливу увагу:
- формулюванню та розміщенню авілізації;
- особистій ідентифікації та повноваженням підписантів;
- особі, на користь якої надана авілізація;
- наданню оригінального документа;
- належному ендосуванню та послідовності передачі прав;
- пред'явленню у правильному місці та вчасно; та
- будь-яким застосовним вимогам щодо протесту або повідомлення.
У юрисдикціях із добре розвиненим законодавством про векселі та практикою авізації різниця між заавізованим векселем і банківською гарантією платежу за вимогу може бути дуже незначною. Однак авілізація має бути надана банком, прийнятним для бенефіціара. Авілізація від корпоративного клієнта не забезпечує такого ж рівня підвищення кредитної надійності.
Для практичного ознайомлення з векселями, векселями до вимоги, акцептами та документарними колекціями ознайомтеся з нашим курсом Export and Import Collections.
3. Вексель до вимоги, виданий великим корпоративним клієнтом
Вексель до вимоги — це пряма та безумовна письмова обіцянка його видавця здійснити платіж у визначеній сумі бенефіціару або за його наказом, за вимогою або в зазначений у майбутньому термін.
Його головними перевагами є простота та чітке підтвердження зобов'язання щодо платежу. Залежно від застосовного права, він також може бути передаваним і підлягати дисконтуванню.
Однак сам вексель не покращує платоспроможності корпоративного клієнта. Якщо корпоративний клієнт стане неплатоспроможним, власник може залишитися не забезпеченим кредитором. Вексель посилює доказову базу та форму вимоги, але не замінює кредитний ризик іншої сторони кредитом корпоративного клієнта.
4. Вексель до пред'явлення, прийнятий великим корпоративним клієнтом
Вексель до пред'явлення — це безумовний наказ однієї сторони, видавця, іншій стороні, затягувачу, здійснити платіж у визначеній сумі. Корпоративний затягувач стає первинним боржником за вексель лише після його прийняття.
Тому належним чином прийнятий вексель забезпечує чітке зобов'язання щодо платежу в термін і може бути передаваним або підлягати дисконтуванню. Однак з кредитної точки зору неавізований прийнятий вексель все одно залишає власника залежним переважно від корпоративного акцептанта.
З цієї причини прийнятий вексель і корпоративний вексель до вимоги часто мають приблизно однакову надійність. Я поставив вексель до вимоги трохи вище, оскільки це простіше зобов'язання між двома сторонами. У конкретній юрисдикції або в конкретній угоді добре складений прийнятий вексель може мати таку саму надійність, як і вексель до вимоги, або навіть перевершувати його.
5. Лист гарантії, виданий великим корпоративним клієнтом
Цінність корпоративної гарантії залежить від того, хто її надає, і від того, що саме в ній написано.
Якщо фінансово стабільна материнська компанія гарантує борг слабшої дочірньої компанії, гарантія може суттєво покращити становище продавця. Тоді продавець отримує право звернення до додаткового боржника з більшими фінансовими ресурсами.
Якщо той самий корпоративний клієнт, який має основний борг, видає власний лист гарантії, підвищення кредитної надійності може бути незначним. Продавець все одно залежить від платоспроможності та готовності до платежу тієї ж самої компанії.
Перед прийняттям корпоративної гарантії перевірте:
- юридичну ідентифікацію та фінансову стабільність гаранта;
- чи є це материнською компанією, афілійованою особою або самим боржником;
- повноваження гаранта та корпоративну вигоду;
- чи є зобов'язання первинним, вторинним, умовним або за вимогою;
- гарантовану суму, валюту та відсотки;
- терміни дії, вимоги щодо повідомлення та пред'явлення вимоги;
- застосовне право та юрисдикцію; та
- чи можуть зміни до основного зобов'язання позбавити гарантію чинності.
Сильна гарантія від материнської компанії може бути надійнішою за неавізований вексель до вимоги або прийнятий вексель. Нечітко сформульований лист підтримки або гарантія від самого боржника зазвичай посідають нижче за них.
Які сильніші альтернативи варто розглянути продавцю?
Найкращий інструмент залежить від угоди, переговорної сили, вартості, країнових ризиків та комерційних відносин між сторонами. Якщо потрібен більший захист, розгляньте такі альтернативи:
Фахівці, які хочуть поглибити свої знання про документарні кредити, можуть почати з Letters of Credit Essentials і перейти до Letters of Credit Advanced.
Практична рекомендація
Якщо метою є найвищий практичний рівень гарантії платежу, попросіть безумовну банківську гарантію платежу відповідно до URDG 758 або резервний кредитний лист відповідно до ISP98, виданий банком, прийнятним для бенефіціара.
Якщо угода передбачає використання перехідного документа, отримайте вексель до пред'явлення, прийнятий корпоративним клієнтом і заавізований прийнятним банком.
Найголовніше — не оцінюйте інструмент лише за його назвою. Його справжня цінність залежить від:
- кредитної якості кожної сторони, яка несе зобов'язання;
- країнових, ризиків передачі та санкцій;
- точного формулювання зобов'язання;
- застосовного права та можливості примусового виконання;
- термінів дії та вимог щодо пред'явлення; та
- того, чи залежить платіж від документів, які бенефіціар може надати.
Навіть найкраще складена обіцянка від слабкого боржника все одно залишається слабкою обіцянкою. Сильне банківське зобов'язання з чіткими та зрозумілими умовами платежу за вимогою зазвичай забезпечує набагато більшу впевненість.
Виведіть свої знання з торговельного фінансування на новий рівень
Бажаєте розширити практичні знання про методи платежу, документарні колекції, кредитні листи, гарантії та ризики торговельного фінансування? Ознайомтеся з вичерпним Diploma in Trade Finance від eBSI.
Ви також можете переглянути наш повний перелік онлайн-курсів для фахівців з торговельного фінансування.
Важливо: ця стаття надає загальну освітню інформацію і не є юридичною, кредитною або специфічною для конкретної угоди консультацією. Юридичні наслідки гарантій, авізацій, векселів до вимоги та векселів до пред'явлення різняться залежно від юрисдикції. Перед прийняттям або покладанням на будь-який інструмент слід отримати незалежну юридичну та банківську консультацію.
0 коментарів