Quan el creixement de les importacions i exportacions xineses es va alentir, reflectint una menor demanda d'exportacions xineses a l'estranger i una demanda interna més lenta, es perdonaria que suposaria que això afectaria el creixement del renminbi (RMB) finançament del comerç.
De fet, ha passat el contrari. El comerç transfronterer liquidat en RMB va augmentar un 40% l'any passat fins a 2,46 bilions de CNY (0,4 bilions de dòlars EUA). Cheng Jun, director general de la unitat de banca corporativa del Bank of China, observa que això és gairebé tant com els 2,58 bilions de CNY (0,5 bilions de dòlars EUA) del comerç de RMB en els 2,5 anys entre el llançament de l'esquema de liquidació comercial de RMB el juliol de 2009 i el tancament de 2011.
Això representa una mica més del 2% del comerç mundial (18 bilions de dòlars EUA el 2012, segons estimacions de l'Organització Mundial del Comerç), encara que algunes estimacions són inferiors. No obstant això, atès que la Xina és la segona economia més gran del món, la seva moneda no estarà al marge durant molt de temps, diu Simon Constantinides, cap regional de comerç global i finançament de comptes a cobrar d'Àsia-Pacífic d'HSBC.
La Xina va superar els EUA com la nació comercial més gran de mercaderies el 2012: el comerç bidireccional xinès va assolir els 3,87 bilions de dòlars EUA i els EUA els 3,82 bilions de dòlars.
Una enquesta d'EuroFinance a 300 tresorers corporatius al maig de 2013 informa que el 73% dels enquestats creuen que el RMB serà almenys la tercera moneda més important del món d'aquí a deu anys i un 27% més creu que superarà l'euro al segon lloc darrere del dòlar dels EUA. L'optimisme era més alt entre els que ja utilitzaven almenys un producte de RMB offshore.1
Avantatges empresarials
"Els vents en contra del comerç internacional fan que les empreses pensin encara més sobre la seva competitivitat i eficiència operativa. I fer transaccions en RMB els crea oportunitats per reduir els costos de divises", diu Frankie Au, cap de productes RMB d'Àsia de Standard Chartered. "
Kuresh Sarjan, cap de finançament del comerç Àsia Pacífic global a Bank of America Merrill Lynch (BofAML) està d'acord: "Sens dubte, hem vist els nostres clients corporatius cada cop més redenominar i tornar a facturar les seves transaccions en RMB". 2009.2
Això es deu al fet que establir-se en RMB fa que sigui menys costós per als compradors i proveïdors xinesos tractar amb empreses estrangeres, cosa que ajuda a ampliar la xarxa de l'empresa i millorar el poder adquisitiu. En una enquesta a 700 empreses internacionals a la Xina realitzada per Neilson en nom d'HSBC, el 53% dels enquestats va dir que oferirien descomptes de fins a un 5% per a les transaccions liquidades en RMB. Pacific de Bank of America Merrill Lynch (BofAML) està d'acord: "Sens dubte, hem vist els nostres clients corporatius cada cop més redenominar i tornar a facturar les seves transaccions en RMB".
Confirma que els seus ulls han estat enganxats a les oportunitats des del pilot comercial de la moneda el 2009.2
Constantinides afegeix: "El 24% dels enquestats que esperaven començar a utilitzar el RMB durant els propers cinc anys van donar aquests motius:
■per mitigar el risc de canvi (59%);
■per obtenir millors preus dels seus socis comercials (42%); i
■per beneficiar-se de les disparitats de mercat entre els mercats de RMB on i fora de la costa.”
No obstant això, menys empreses fora de Hong Kong i la Xina continental semblen estar aprofitant el RMB com a mitjà per obtenir un avantatge competitiu, amb un 11% dels enquestats a Singapur, un 11% al Regne Unit, un 9% a alemany, un 9% als EUA i un 7% a Austràlia confirmant el seu ús. L'enquesta d'EuroFinance dibuixa una imatge similar, citant "preocupacions sobre la regulació, la preparació dels sistemes i polítiques interns i la manca de comprensió de com l'ús de RMB offshore podria beneficiar el seu negoci".
La mesura en què les empreses entenen les oportunitats disponibles és el factor determinant clau, diu Au de StanChart: "Els que canvien al RMB tenen operacions a la Xina o una base a Àsia on tenen una sèrie de negocis amb les regions o filials xineses a la Xina". Vegeu la figura 1 per al seu resum explicatiu.
Per què els peus freds de les empreses estrangeres? Cheng Jun del Bank of China explica: "Els exportadors a la Xina que guanyen RMB voldran saber si el RMB s'utilitzarà àmpliament en el comerç en el futur; si l'assignació transfronterera i l'ús de fons en RMB són convenients; i si hi ha avantatges de valor afegit d'utilitzar RMB per resoldre el comerç transfronterer". Continua: "Els importadors que paguen en RMB han de saber el que costa pagar en RMB i si hi ha prou fons disponibles en RMB".
Les empreses han de posar-se al dia ràpidament. Constantinides d'HSBC adverteix: "És evident que els comerciants xinesos estan disposats a compartir els beneficis obtinguts amb l'eliminació del risc de divises de la seva base de costos. Les empreses que comercialitzen amb la Xina que no aprofiten l'oportunitat d'utilitzar el RMB poden estar perdent davant els seus competidors; no és una situació equitativa".
Tot i que els bancs comercials globals actius a Àsia estan adoptant un enfocament proactiu a l'educació dels clients mitjançant seminaris i converses amb gestors de relacions, Sibos és una bona oportunitat per revisar part del suport SWIFT disponible.
El seu llibre blanc més recent, Perspectives sobre el futur de la compensació en RMB, assenyala que finançament del comerç és el principal impulsor de l'augment de les transaccions de pagament denominades en RMB.
Afegeix: "Tot i que els possibles estalvis de costos d'utilitzar el RMB poden ajudar les corporacions, la indústria encara ha de treballar més per avaluar l'estalvi directe exacte i si les empreses estrangeres es beneficien realment dels estalvis relacionats amb el RMB finançament del comerç.
Els avantatges de costos, a més de la relaxació dels requisits documentals i els procediments d'administració a la Xina, ajudarien encara més al creixement futur del RMB per a propòsits de finançament del comerç".
No només el seu RMB Tracker mensual continua oferint la seva informació completa d'accés obert sobre com la internacionalització del RMB afecta a finançament del comerç, sinó que va llançar un projecte en profunditat per mesurar el creixement relatiu de l'ús internacional del RMB l'abril de 2012.3
Jonathan Batten, professor de finances a la Universitat de Monash, compartirà les seves conclusions a la seva sessió "Internacionalització RMB: hi ha un punt d'inflexió?" a Sibos el 19 de setembre a les 14:00.
On són els clients
Si bé l'abolició del sòl dels tipus de préstec per part del Banc Popular de la Xina es considera generalment un signe del compromís del banc central amb la liberalització dels tipus d'interès i la reforma orientada al mercat, el calendari per a la liberalització total és per a alguns una "predicció de bola de cristall". Altres observadors estan més segurs: HSBC diu que el RMB serà totalment convertible el 2017.4
Per als proveïdors de finançament del comerç, la tendència a la qual tots els ulls estan mirant és l'expansió de l'ús de RMB fora de la Xina i el que això significa en termes de servei al client (vegeu la figura 2).
Diu B de Sarjan d'AML: "L'adopció està augmentant regularment a través de la nostra base de clients. La trucada sobre si serà el quart o el cinquè és menys important que la quantitat que els clients de les institucions financeres i corporatives adopten i treballen amb RMB".
Un altre factor important que afecta l'evolució de la liquiditat del RMB offshore és la IED xinesa. Àfrica, per exemple, està acumulant reserves de RMB a partir de les inversions directes realitzades al continent, que després es poden utilitzar per pagar les importacions xineses. Cheng Jun, del Banc de la Xina, considera que això "crearia una circulació fluida alhora que s'evita el risc de tipus de canvi d'utilitzar la moneda d'un tercer país".
Clarissa
Referències
1. "Enquesta de 5 clics: Renminbi offshore" d'EuroFinance disponible a Standard Chartered a http://tinyurl.com/lbgs3ur
2. Un resum útil de la raó i el procés del RMB està disponible a la sessió informativa de Chatham House, "Connexing the dots of China's Renminbi Strategy" a http://tinyurl.com/owuxw5d
3. Els informes RMB es poden trobar a www.swift.com a http://tinyurl.com/os2rwnw
4. Investigació de l'HSBC: 'The rise of the redback II' març de 2013
Continueu el vostre aprenentatge
Per aprofundir en els temes d’aquest article, exploreu Finançament a curt i mitjà termini i Finançament de les agències de crèdit a l'exportació. Visiteu Acadèmia de Finançament del Comerç eBSI per descobrir itineraris de formació relacionats.
0 comentaris